注册     登录
首页 核心服务体系 理论与方法论 报告价格 关于壹咨 联系我们
网站公告:    实名注册会员(真实联系方式),将获赠各类最新报告  [2009-04-01 14:10:08]
简要解读国务院第五次全体会议对一季度调控工作的部署
简要解读国务院第五次全体会议对一季度调控工作的部署
   
    究竟宏观政策何去何从,迷茫的时节,总理温家宝上周二(18日)主持召开的国务院全体会议,多少点明了一些方向。18日的会议主要有两大目的,其一是为三月的“两会”作准备,包括讨论及最后修订“十二五规划”,其次是因应最新形势发展,部署第一季度多项调控工作。会议公报当中透视出重要的信息,按会议表述的先后次序梳理,第一项和第二项都和稳定价格有关,看得出稳定价格、控制通胀,仍是一季度政府工作的“重中之重”。
    既然通胀猛于虎,货币政策偏紧,自当成为必然举措。而温总理开列的“任务单”中,将“坚定不移地搞好房地产市场调控”放在第三位,预示除继续差别化信贷外,亦将从加大供应及增建保障房;但政策的最终落实,仍与银行的信贷导向千丝万缕,紧扣环节,因此,若要控制楼价,关键同样涉及到“紧货币”。
    而作为一季度要做的七项工作之一,财政金融工作按照惯例被会议重点强调,也就是第四项部署。温总理的“点睛”指示,就是要综合运用多种货币政策工具,保持合理的社会融资规模和节奏,处理好银行资本金补充与信贷扩张、银行体系风险防范与资本市场稳定的关系,防止年初信贷的非正常投放。
    此次在官方表述中,信贷依然是严控对象,而“社会融资”则取代“货币信贷”出现在显要位置。同时,有关资本市场稳定的表述亦值得关注。对比一年前的国务院全体会议上,同样是布置一季度工作,温家宝总理对于信贷的要求是:“今年一季度要保持货币信贷合理充裕,优化信贷结构,把握好信贷投放节奏,还要防范金融风险。”“保持合理的社会融资规模和节奏”是国务院全体会议中新采用的概念。具体落实到货币当局的日常工作中,这一目标需要如何实现呢?金融业界人士分析认为,重点恐怕还在于平衡间接融资(信贷、信托等)。
据指出,各界今年的政策预期将更加复杂,毕竟社会融资规模一词的内涵丰富许多。但仔细分析,大项无非是信贷、信托、债券和IPO。业界人士称,回顾2009年和2010年的金融市场状况,2009年时,9.8万亿元信贷一枝独秀,而股市、债市等直接融资萎靡;2010年则是在股市、债市复苏的同时,压下了信贷但涨起了信托,全年信贷增长近8万亿元,信托增长也超过2万亿元,由此看来去年实际的间接融资规模压缩得并不明显。而今年呢?由于提高直接融资水平是长期目标,可预期的是,调控的重点仍在间接融资领域,仍是信贷和信托。
    再从最近央行和国务院先后提及“合理的社会融资规模和节奏”以及国务院强调“防止年初信贷的非正常投放”这两点看来,今年的新增贷款规模和信托增长将得到有效控制,这不仅仅在于监管层的窗口指导,还在于央行的动态准备金率、银监会的资本充足率、拨备比和针对信托公司的净资本金要求等几项明确的数量工具。得出这一判断的逻辑在于,在主动收缩间接融资的同时,由于直接融资的提高,其增量部分将弥补信贷的收缩,而且在一般情况下,直接融资的效率高于间接融资,从而不会给实体经济带来太大的压力。
至于第五、六、七这三项会议部署的任务,分别是搞好经济运行调节、强化安全生产管理和维护社会稳定、切实解决困难群众生产生活问题。这三项属于一季度工作安排中的常规动作,今年在排序和侧重点上略有调整。如去年会上分列第二、三、五条,而前年则由于金融危机的特殊原因与应对金融危机措施区分开,单独作部署。
  • 上一篇: 本周两件大事,一是胡总访美,为中国开年外交第一攻势;二是统计局公布去年12月经济数据。观察人士指,办完这两件大事,中国经济进入春节黄金周前、人大政协两会前的“两前”维稳阶段,一系列政策组合,由之展开
  • 下一篇: 中国的改革已经进入深水区,各种深层次矛盾纷纷显露,盘根错节联系在一起,很难分清纯粹的经济问题、政治问题或是社会问题,必须以整体性的全面改革予以应对。中央高层十分重视和要求对改革进行“顶层设计和总体规划...
  •    
    页面执行时:0.031 秒

    北京壹咨企业顾问有限公司版权所有 京ICP备16037480号 京公网安备110102006382